Комплексная проверка и гарантии являются ключевыми аспектами, которым следует уделять особое внимание в проблемных M&A. Если вы планировали провести сделку по слиянию и поглощению в Европе или Азии, стоит ознакомиться с сегодняшней публикацией. В данном материале описаны возможные нюансы гарантийного страхования и страхования возмещения убытков (W&I), а также комплексной проверки.
Проведение Due Diligence сделки по слиянию компаний в ЕС
Предпринимателям, которые намерены заключить сделку M&A в Европе, стоит учитывать, что направления комплексной проверки в проблемном процессе должны значительно отличаться от стандартной юридической экспертизы. Покупатели могут столкнуться со следующими ситуациями:
- предоставляемая информация о целевом предприятии, учрежденном в ЕС, может быть существенно ограничена;
- может быть недостаточно времени для проведения проверки на благонадежность европейской компании, даже если информация доступна.
Следовательно, стороны не смогут устранить риски и/или пробелы в информации, выявленные в рамках комплексной проверки. Поэтому покупателям особенно важно определить ключевые проблемы на раннем этапе и уделить первоочередное внимание комплексной проверке этих областей.
Структуры приобретения также влияют на объем комплексной проверки. Обязательства остаются с целевой компанией, поэтому, если приобретение структурировано как продажа акций, следует определить материальные обязательства такой фирмы. Также будет необходимо выяснить, может ли стоимость ключевых активов быть раскрыта в рамках сделки. Продажа активов предприятия в Европе обеспечивает большую гибкость, поскольку покупатель может выбрать активы, которые он желает приобрести. В этом случае области повышенного внимания могут включать:
- формальности для передачи активов, включая необходимость получения согласия;
- потенциальные претензии третьих сторон;
- влияние сделки на третьи стороны с коммерческой точки зрения и на то, будут ли они продолжать торговлю с «бизнесом» в его новой форме.
Гарантии и условия проведения сделки M&A в Азии и Европе
Гарантии обычно делятся на две большие категории:
- так называемые «фундаментальные» (например, что продавец имеет право и возможность продавать акции без каких-либо обременений); а также
- бизнес-гарантии (подтверждение того, что целевая компания не участвует в судебных процессах).
В традиционном процессе слияний и поглощений соглашение о приобретении обычно содержит как фундаментальные, так и коммерческие гарантии. Их объем в сложном процессе M&A будет зависеть от обстоятельств, однако как показывает практика нередко проблемные соглашения о приобретении компании в Азии содержат только фундаментальные гарантии.
Если сделка будет структурирована через процесс несостоятельности, гарантии будут недоступны.
W&I
W&I может решить вопросы, касающиеся силы ковенантов поручителей, обеспечения покрытия и ограничений ответственности. Продукт позволяет покупателю предъявить претензию напрямую страховщику в случае нарушения гарантии.
Если вы запланировали проведение сделки по слиянию и поглощению в Азии или Европе, обратите внимание, что политика W&I в отношении традиционных сделок M&A обычно имеет определенные ограничения, в том числе:
- уровень ответственности поручителей до того, как покупатель сможет предъявить претензию по полису (хотя нередко этот показатель составляет всего 1 фунт стерлингов); а также
- области известного риска (включая конкретные проблемы, выявленные в ходе комплексной проверки или раскрытия информации), прямо исключенные из политики.
Заключение
Проведение due diligence сделки M&A – один из важных этапов, которые предшествуют оформлению соглашения о приобретении компании. В проблемных транзакциях следует особое внимание уделять юридической экспертизе, а также предоставляемым гарантиям. Также следует учитывать, что пандемия COVID-19 на данный момент усложняет ситуацию, поскольку ограничения могут повлиять на доступ к документации и возможность посещения объектов.
Если у вас есть вопросы по данной теме, вы можете обратиться в IQ Decision UK чтобы заказать консультацию по регулированию M&A в Европе, Азии или США. Опытные специалисты также могут предоставить сопровождение в проведении процедуры due diligence.
