Соединенное Королевство является крупнейшим европейским центром управления инвестициями. Это престижная юрисдикция для учреждения британского фонда прямых инвестиций.
Частный капитал и транзакции с ним поддерживают экономическую активность в долгосрочной перспективе. Инвестиционные сделки в Великобритании контролируются Управлением финансового поведения (FCA).
Правовая форма
В Соединенном Королевстве доступны 2 правовые формы для фондов прямых инвестиций:
- учреждение английского товарищества с ограниченной ответственностью (ELP);
- создание шотландского товарищества с ограниченной ответственностью (SLP).
У указанных товариществ должен быть хотя бы один генеральный партнер (GP) и один партнер с ограниченной ответственностью (LP). Ответственность LP по долгам и обязательствам товарищества ограничена суммой капитала, который он вносит в фонд, тогда как ответственность GP не ограничена.
Отличием между двумя указанными формами является то, что ELP не является юридическим лицом и не может заключать контракты от своего имени, или владеть собственностью самостоятельно, в то время как SLP является отдельным юридическим лицом. В связи с отсутствием юридической обособленности, все действия ELP ведутся через генерального партнера.
С апреля 2017 года доступна регистрация партнерство с ограниченной ответственностью частного фонда (PFLP) в Великобритании (это подкатегория ELP).
Отличительная особенность PFLP заключается в том, что они имеют особый статус, созданный специально для инвестиционных фондов. Так, партнер с ограниченной ответственностью мог потерять свою ограниченную ответственность, если принимал участие в управлении товариществом. Четких критериев не было, поэтому инвестор, который юридически был партнером с ограниченной ответственностью, мог в один момент стать генеральным партнером по решению органов и нести личную ответственность по долгам фонда.
Такая ситуация была исправлена для PFLP, когда был создан белый список действий, которые не трактуются как управление товариществом и, как следствие, не приводят к потере статуса ограниченной ответственности партнера.
Кроме того, дополнительно было убрано ряд лишних бюрократических преград, которые излишне усложняли ведение деятельности для инвесторов.
Учреждение ELP в Великобритании: требования
Для создания ELP необходимо иметь как минимум двух партнеров - одного генерального и одного с ограниченной ответственностью. При этом, партнеры должны составить партнерское соглашение, которое будет регулировать их деятельность в вопросах, которые не урегулированы законодательством (например, размер и порядок внесения взноса партнером с ограниченной ответственностью). В дальнейшем, возможно проведение изменений в составе партнеров, однако необходимо оперативно уведомлять о таких изменениях регулирующий орган.
В случае, когда ELP хочет получить статус PFLP, тогда необходимо провести все действия, которые указаны выше и помимо того обеспечить ведение деятельности исключительно как схема коллективного инвестирования. Тогда ELP получит статус PFLP со всеми вытекающими последствиями.
Процедура регистрации SLP аналогична ELP.
Основные регулирующие органы
LP сами по себе не являются регулируемыми субъектами. Вместо этого в центре внимания регулирования фондов в Великобритании находится лицо, которое должно получить лицензию управляющего альтернативным инвестиционным фондом (AIFM) в FCA. Режим AIFMD (Директива об управлении фондами альтернативных инвестиций) налагает существенные регуляторные обязательства на AIFM, в том числе правила, касающиеся внутренних требований к достаточности капитала, отчетности, назначения депозитариев.
Получение британской лицензии AIFM для предоставления инвестиционных консультаций требует дополнительного разрешения от FCA, и подчиняются требованиям MiFID II (Директива о финансовых инструментах II), а именно соблюдение положений о регистрации транзакций, об управлении продуктами и правил классификации клиентов.
Получение лицензии инвестиционного консультанта в Великобритании
Регистрация в качестве AIFM в Великобритании дает право проводить инвестиционные консультации для целей управления AIF. Предоставление инвестиционных рекомендаций, является отдельной регулируемой деятельностью, так же как управление индивидуальными портфельными счетами или проведение сделок с инвестициями в Великобритании.
Процесс получения разрешения от FCA в качестве AIFM или управляющего активами является длительным и ресурсоемким процессом. Лица, выполняющие «функции старшего руководства», такие как генеральный директор, исполнительный директор или партнер, сотрудник по отчетности о борьбе с отмыванием денег, должны быть одобрены FCA для выполнения соответствующих функций. Если фирма нарушает какое-либо требование FCA, старший менеджер может быть привлечен к ответственности.
Участие банка
После финансового кризиса произошло большое количество законодательных и нормативных изменений, которые могут прямо или косвенно повлиять на способность банков к спонсированию, на банковские инвестиции в ELP в Великобритании. Пруденциальная основа ЕС в соответствии с Директивой о требованиях к капиталу и Положением о требованиях к капиталу (CRD V) содержит требования к ликвидности, которые распространяются на иностранные инвестиции в британские фонды.
CRD V внедряет Базель III в рамках ЕС, а также специфичные для ЕС реформы в области оплаты труда и управления. Правила CRD V, регулирующие режим капитала для инвестиций в капитал, очень сложны и зависят от степени участия банка в конкретном фонде, а также от типа фонда.
Выводы
Проблема выхода Великобритании из ЕС продолжает доминировать в политической среде, но экономика государства остается достаточно устойчивой. Хотя риски остаются, британский рынок частного капитала сохраняет свою привлекательность для иностранных инвесторов, и играет ключевую роль на мировом инвестиционном рынке.
Если вас интересует консультация по выходу на рынок частного капитала в Великобритании, свяжитесь с сотрудниками нашей компании.
