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在英国设立私募股权基金，往往用于换取高增长公司的股权，比较看好中期和长期投资。包括投资服务在内的英国金融业，在全球经济体系中发挥着重要作用。英国金融行为监管局（FCA）是负责掌控和监管英国市场上金融服务和提供金融产品公司的职能机构。
私募股权基金是一种私人投资基金，由私人投资公司来管理，公司必须要在英国金融行为监管局注册为投资顾问的身份。
下文介绍的是英国私募股权基金的运作和结构。
什么是私募股权基金？
通过私募形式对私有企业进行的权益性投资，主要通过管理基金来实现。选用私募股权投资的目的，不仅是要获得公司的控股权，还可以参与公司的管理、重组和进一步地拓展；而基金收购的股票，要么不进行公开交易，要么就在收购后退市。
英国私募股权基金的“目标公司”，可以是私营公司或上市公司
在英国设立私募股权基金
在英国设立私募股权基金的目标，是那些需要花费较长时间和能够实现价值最大化的资产，最看重的是长期投资；因此，私募股权基金通常有10年或更长的生命周期。
英国私募股权基金最常用的策略，是收购公司的控股权，积极参与它的管理，以确保实现其回报最大化。
另一种常用的策略是资本成长。专注于这种运作的基金，都是投资那些处于发展的后期阶段、已经表现出稳定增长和盈利的公司。这样做的目的是要通过投资业务扩张、研发新品或占有新市场来加速公司的发展和成长。
英国私募股权基金也为投资者提供了有效分散投资的机会，使他们能够获得无法通过单独投资而获取的各类的资产。
虽然私募股权基金必须要由在 FCA 注册的顾问/管理公司来管理，但是私募股权基金本身不必在 FCA 注册，这样以来，私募股权基金也就不受各种披露义务的约束。
英国对私募股权基金的监管
担任基金经理的人员，必须要获得英国金融监管局颁发的另类投资基金经理 (AIFM) 牌照。AIFM的这种授权要求持牌经理遵守一系列的标准和条件，包括管理资质、专业要求、遵守风险管理规范、遵守债务管理等方面的监管规则。
在英国，基金管理人受《2013年AIF管理人法规》的监管，类似于欧洲另类投资基金经理指令（AIFMD）的规定，其中包括反资产撤回条款。
持有了英国AIFM签发的牌照，同时也要求基金经理遵守欧盟金融工具市场指令(MiFID II) 。持牌经理还需要遵守关于提交所有交易信息的规定，包括价格、交易量、时间和交易方资讯；遵守金融产品的管理规范，根据客户的经验、财务状况和投资目标把客户群体进行分类。
在英国获得投资经理牌照
英国对另类投资基金管理人 (AIFM) 有一整套的监管制度，界定了他们可以从事的各种业务。在英国注册为 AIFM之后，即可获得授权为 AIF 管理的项目提供投资咨询。
从英国金融行为监管局获得 AIFM牌照或为资产管理公司办理授权许可，是一个即耗时，又要投入大量资源的过程。金融行为监管局对那些在金融机构担任关键职位（如首席执行官）的个人，设有非常严格的规则和要求，比如总经理这个职位，就必须要获得金融行为监管局的准许。
如果违反了监管机构的要求，将会给执行人带来严重后果（行政责任或刑事责任），包括罚款、禁止在金融业担任某些职位，或由FCA 裁定的其他行政处罚。
如果有意在英国设立私募股权基金，请您务必注意 AIFM对报告的要求：
- 向投资者提供投资前信息；
- 向基金的投资者和FCA提交年度报告，包括审计过的财务报表、投资前信息的任何重大变更以及AIFM的薪酬资讯；
- 定期向FCA报告规定清单中的事宜；
- 当AIFM管理的基金，收购注册在英国的非上市公司的某些资产或控制权之时，要向 FCA 和其他相关方发出通报。
在英国设立投资基金
在英国设立私募股权基金和存续的周期通常是：
- 设立：这是基金启动前的阶段，在这期间成立合伙企业、制定投资战略、准备提案文件并确定最初的目标公司
- 投资：这一阶段投资者把资金投入基金或项目，基金与投资经理积极推动交易和战略实施，以实现回报最大化
- 退出：经理/投资公司从目标公司退出，把资本交还给投资者
需要注意的是，私募股权投资者大都是长期投资者，他们与管理层密切合作，通过调整激励模式、优化业务结构、改善运营机制和加强公司治理来提高业绩并优化执行。
在英国创办私募股权基金：基金结构
私募股权基金在英国，通常是由一家获得 FCA 许可的私募股权公司来运作基金，该公司是基金的“普通合伙人”，通过出资，投资者成为基金的“有限合伙人”（沉默合伙人）。
私募股权基金的大部分股份（通常为 99%）由沉默合伙人持有（如养老基金和其他机构投资者），并承担有限责任；私募股权公司是普通合伙人，通常拥有 1%的股份，负责基金的管理。
如果对比LP和SLP这两种常见的基金形式，它们的区别是LP基金不具有独立的法人资格，不能以自己的名义签订合同，也不能独自拥有财产。
也就是说，在这种情况下，LP基金是合同权利与普通合伙人（如果不止一个，则由普通合伙人共同持股）根据有限责任合伙协议（LPA）的条款，以信托的方式来均衡持有合伙资产的权益；如果是采用苏格兰的有限合伙形式（SLP）设立基金，我们建议成立一个独立的法律实体。
在英国注册的LP， 其最突出的特点，就是如果有限合伙人参与了合伙企业的管理，他的责任往往就不再是有限的了；在这种情况下，有限合伙人将根据合伙企业管理机构的正式决议成为普通合伙人，并开始对基金的债务承担个人责任。
2017年4月开始推行私人基金有限责任合伙制度（PFLP，这是 LP 的一种类型），撤销了《1907 年有限责任合伙企业法》的某些特征（如上所述）。
采用了私人基金有限责任合伙的企业形式，同时也引入了一系列不属于管理合伙企业的行为，但是不会导致合伙人有限责任地位的丧失；此外，一些让投资者难以开展业务的行政障碍，大部分也被消除。
在英国注册私募股权基金：谁可以参与投资？
监管机构认为私募股权基金具有高风险，因此规定只有机构投资者和高净值人士才能参与这些基金。机构投资者，是指符合监管机构规定的特定收入、持有资产和投资经验标准的法人实体，比如国际养老基金、主权财富基金、保险公司、家族办公室等等。
合格投资者是指具有高收入和专业资格的个人，投资私募股权的初始投资额通常很高。
如何监管投资者与基金的关系？
英国的私募投资基金构架，一般是由基金管理人和基金投资者这两方签署协议来制定；因此，如果基金的结构是有限合伙形式，那就一定签署了合伙协议（LPA），并且记录有基金的主要责任条款和运作机制。
合伙协议（LPA） 应该包含的重要部分：
- 基金类型、投资目标和投资策略
- 基金管理人（GP）的权益及其对合伙人（LP）所负的责任
- 每个合伙人必须向基金缴纳的金额，普通合伙人和有限合伙人之间分享回报的规则
- 合伙人从基金提取任何款项的名目、限额和条件等信息
保证投资者利益的补救措施，通常包括：
- 投资限制（借贷、多样化、行业和领域的限制）
- 处理利益冲突，包括基金的竞争限制和关联交易
- 任命投资人咨询委员会
- 关键参与者守则
- 私募股权基金管理人的罢免程序
- 已支付回报超出管理人应享权利的退款机制（基金的业绩表现费）
英国的私募股权基金：税务问题
在英国，LP（在英格兰和苏格兰）通常被视为所得税和应税利润的纳税透明体，也就是说，投资利润要按所得税的税率纳税。
包括英国在内的许多司法管辖区都有“结转利息”的税收规定，通常也被私人基金所用，其性质是：投资者在公司或基金中持有资产的时间越长，在随后出售或退出投资时需要缴纳的税款就越少。通常情况下，税率的降低与资产持有时间的长短是成正比的；在实际运作中，需要缴纳的是资本利得税（在英国最高税率为20%），而不是所得税（最高税率为45%）。
结论
私募股权基金是一个资金池，用于投资符合预定投资目标的私营公司。在退出欧盟之后，英国的经济一直保持有相当的弹性，伦敦依旧是全球最大的金融中心之一，在全球金融交易中的地位仍然举足轻重，而英国私募股权市场对国际投资者的吸引力有增无减。
