Учреждение фонда во Франции имеет ряд особенностей, которые важно учитывать перед тем как начать финансовую деятельность в данной юрисдикции. В сегодняшнем материале мы рассмотрим главные аспекты регулирования фондов во Французской Республике, поэтому статья может быть актуальной для тех, кто планировал зарегистрировать фонд в ЕС.
Регулирование финансовой деятельности во Франции: Фонды
Управление фондами в этом государстве регулируется на двух уровнях: национальном и общеевропейском. Это осуществляется посредством:
- европейских нормативных актов прямого применения (как, например, Положение о злоупотреблениях на рынке); и
- французского законодательства об управлении активами и постановлений, которые конкретно реализуют европейские нормативные акты по управлению активами (UCITS и AIFMD).
Управление по финансовым рынкам Франции (AMF) осуществляет пруденциальный надзор за компаниями по управлению портфелем и инвестиционными фондами. В основные обязанности AMF входит, в частности, подготовка положений и правил добросовестного поведения, применимых к отрасли управления активами и к лицензированию французских управляющих активами (SGP).
Отдельный и независимый правоприменительный комитет AMF может также налагать дисциплинарные санкции на SGP, инвестиционные фонды и депозитарии.
Регулирование фондов во Франции: управление фондами
Деятельность по управлению фондами осуществляется SGP. Это компания, которая обычно делегирует ряд функций (включая расчет стоимости чистых активов (NAV)) специализированным организациям, не имеющим собственной полной лицензии или разрешения в соответствии с Законом об осуществлении деятельности по управлению фондами.
Определенные фонды должны быть авторизованы AMF перед любыми маркетинговыми действиями. Это, в частности, относится к фондам, которые работают с розничными инвесторами, и к определенным фондовым учреждениям, которые работают с профессиональными инвесторами. Для лицензирования фонда во Франции (или его SGP) нужно подать файл заявки в AMF с основной документацией (проспект эмиссии, ключевой информационный документ для инвесторов и т. д.).
Юридические лица, которые управляют одним или несколькими UCITS (французскими или иностранными) или альтернативными инвестиционными фондами (AIF), соответствующими AIFMD (т.е. SGP), должны предварительно получить лицензию на управление фондом во Франции. Это означает, что компания, которая желает управлять французскими схемами коллективных инвестиций, независимо от их формы, в принципе должна сначала получить лицензию AMF в качестве SGP (те же требования применяются к самоуправляемым инвестиционным фондам).
Для получения лицензии нужно:
- наличие зарегистрированного офиса и центральной администрации компании во Франции;
- предоставить бизнес-план;
- иметь достаточный начальный капитал (минимальный акционерный капитал 125 тыс. EUR);
- предоставить данные акционеров со значительными пакетами акций; и
- пройти проверку на предмет того, что должностные лица имеют соответствующую квалификацию и опыт для такого рода деятельности.
К SGP (управляющим AIF), также предъявляются другие требования (дополнительные собственные средства, управление ликвидностью, политика оценки и т. д.). Процедура рассмотрения заявки на лицензирование занимает около трех месяцев.
Территориальная сфера регулирования фондов во Франции
Местные правила управления активами имеют территориальную сферу применения. Любое физическое или юридическое лицо, предоставляющее инвестиционные услуги на территории Франции на регулярной основе, должно иметь надлежащую лицензию поставщика инвестиционных услуг или осуществить свою деятельность посредством европейского паспорта. Это также касается предоставления инвестиционных услуг по управлению портфелем и инвестиционных консультаций во Франции. Несоблюдение таких положений может повлечь за собой уголовное наказание.
Это означает, что зарубежный управляющий (за исключением менеджеров с паспортом ЕС) не может осуществлять управленческую деятельность на регулярной основе или предоставлять услуги по управлению активами клиентам, проживающим во Франции, без предварительного разрешения французского банковского и финансового регулятора.
Что нужно знать о регулировании приобретения доли в SGP?
Если вы заинтересованы в регистрации инвестиционного фонда во Франции, стоит учитывать, что AMF должен быть уведомлен о любой транзакции, которая позволяет лицу приобретать, увеличивать, уменьшать или продавать прямо или косвенно принадлежащую долю в капитале французского SGP, когда:
- право голоса, принадлежащее вышеупомянутому лицу, увеличивается выше или ниже порога в десятую, пятую, третью или половину прав голоса SGP; или
- SGP становится или перестает быть дочерней компанией вышеупомянутого лица.
Операции, посредством которых лицо приобретает или увеличивает соответствующую долю в SGP, подлежат предварительному разрешению AMF.
Вознаграждение инвестиционных менеджеров регулируется французскими нормативными актами, которые реализуют соответствующие положения, вытекающие из директив AIFM и UCITS. Целью этого режима регулирования является обеспечение:
- надежного управления рисками в компаниях, управляющих портфелем;
- надзора за поведением сотрудников в отношении принятия рисков.
В частности, SGP должны разработать политику и практику вознаграждения, которые совместимы с рациональным и эффективным управлением рисками и применяются ко всем категориям сотрудников, чья профессиональная деятельность оказывает существенное влияние на профиль рисков UCITS и AIF.
Заключение
Управление французскими фондами может осуществляться только регулируемыми и лицензированными компаниями по управлению портфелем. Важно учитывать, что фонды, зарегистрированные во Франции, подпадают под действие местных законов и законодательства Европейского Союза. Если вам нужна дополнительная информация по данной теме, свяжитесь с нами, чтобы записаться на консультацию по регулированию финансовой деятельности в ЕС. Специалисты IQ Decision UK готовы оказать необходимое сопровождение в регистрации фонда во Франции и получении французской финансовой лицензии.
