Данная статья заинтересует предпринимателей, желающих организовать краудфандинг в Индонезии. Управление по финансовым услугам Индонезии («OJK») опубликовало долгожданный Регламент о краудфандинге капитала, который, как можно надеяться, обеспечит прочную основу для дальнейшего развития отрасли. Новый регламент является частью серии инструментов, выпущенных OJK с 2016 года для создания нормативной базы, регулирующей сектор финансовых технологий (финтех) в Индонезии.
Ключевые положения
(a) Определение
Краудфандинг в Индонезии - предложение акций Эмитентом напрямую Инвестору с использованием общедоступной электронной системы, в то время как «Провайдер» краудфандинга капитала определяется как индонезийское юридическое лицо, которое предоставляет, управляет и оперирует платформой краудфандинга капитала (таким «юридическим лицом» должна быть компания с ограниченной ответственностью или кооператив). «Эмитент» определяется как индонезийская компания с ограниченной ответственностью, которая предлагает акции через Провайдера, в то время как «Инвестор» - это сторона, которая покупает акции у Эмитента через Провайдера.
(b) Исключения из правил Рынков капитала
С юридической точки зрения, привлечение капитала с помощью краудфандинга, по сути, аналогично привлечению средств на рынках капитала посредством первичного публичного размещения акций (IPO). Тем не менее, Регламент позволяет эмитентам избегать жестких нормативных требований и значительных затрат, связанных с IPO, предусматривая, что размещение акций через провайдера не является публичной офертой в соответствии с Законом № 8 от 1995 года о рынках капитала, если выполняются следующие требования: (1) акции предлагаются к продаже через Провайдера, лицензированного OJK; (2) привлеченный объем финансирования не превышает 10 млрд. рупий (708 560 долл. США) в течение любого 12-месячного периода или другой суммы, которая может время от времени устанавливаться OJK; Эмитент может сделать более одного предложения акций для продажи в течение любого 12-месячного периода при условии, что все предложения сделаны через одного и того же Провайдера. Однако каждый период предложения не должен превышать 60 дней.
(c) Специфические требования для эмитентов в Индонезии
Как упоминалось ранее, эмитентом должна быть индонезийская компания с ограниченной ответственностью. Кроме того, компании запрещается привлекать капитал путем краудфандинга, если она: (i) имеет активы более 10 млрд. IDR (без учета земель и зданий), (ii) является публичной компанией или дочерней компанией публичной компании, и / или (iii) прямо или косвенно контролируется бизнес-группой или конгломератом.
(d) Особые требования к провайдерам в Индонезии
Регламент требует, чтобы Провайдер являлся компанией с ограниченной ответственностью или кооперативом (koperasi), который имеет центр данных, расположенный в Индонезии, и индонезийское доменное имя. Кроме того, Провайдер должен, среди прочего: (i) быть лицензирован OJK4; (ii) быть зарегистрированным в качестве провайдера «электронных систем» Министерством связи и коммуникаций; а также (iii) иметь минимальный капитал в размере 2,5 млрд. рупий (178 000 долл. США) на момент подачи заявки на получение лицензии в OJK. Регламент также возлагает обязанность на Провайдера, требуя от него подтверждения прав Эмитента делать предложение акций для продажи до размещения предложения на веб-сайте. Кроме того, Провайдер может действовать только как посредник в предложении, и поэтому ему запрещается оказывать финансовую помощь Эмитенту в любой форме или рекомендовать Эмитента потенциальным Инвесторам.
(e) Особые требования к инвесторам в Индонезии
Важно отметить, что не требуется, чтобы инвестор являлся юридическим лицом или имел месторасположение в Индонезии, в отличие от провайдеров и эмитентов. Таким образом, иностранные инвесторы (как физические, так и юридические лица) могут свободно инвестировать в индонезийских эмитентов через платформы, управляемые индонезийскими провайдерами. Тем не менее, Регламент накладывает ряд ограничений на тех, кто может инвестировать в краудфандинг. Требования к Инвестору:
- Имеет возможность приобретать акции Эмитента (Правило 37 не дает никаких указаний относительно точного значения «возможности» в данном контексте);
- Соответствует следующим инвестиционным ограничениям::
| Investor Category Категория инвестора | Инвестиционный лимит в течение 12 месяцев |
| Годовой доход менее 500 млн. Рупий (35 600 долл. США) | 5% годового дохода |
| Годовой доход более 500 миллионов IDR | 10% годового дохода |
(f) Контрактные аспекты в Индонезии
Механизм краудфандинга акций включает два отдельных соглашения или контракта:
- соглашение между Провайдером и Эмитентом (должно быть изложено в форме договора - допускается электронное соглашение); а также
- соглашение между Провайдером и Инвестором (должно быть изложено в форме договора - допускается электронное соглашение);
Оплата акций, приобретенных Инвестором, должна быть внесена на целевой депозитный счет, как указано в соглашении с Провайдером, и затем средства должны быть выплачены Провайдером Эмитенту в течение 21 дня после окончания периода предложения или после того, как все предложенные акции были проданы. Эмитент обязан предоставить акции Провайдеру в течение пяти дней с момента получения Эмитентом оплаты, а Провайдер затем доставит их Инвестору в течение пяти дней после их получения. Такая доставка может быть либо электронной (через депозитария), либо физической. Эмитент должен вести учет акций, приобретенных Инвестором, в реестре его акционеров.
(g) Переходные положения
Провайдер обязан учредить программу соблюдения правил борьбы с отмыванием денег и противодействия финансированию терроризма в сфере финансовых услуг, которая начинается через четыре месяца после даты опубликования Регламента. Провайдеры, проводящие операции во время, когда Регламент вступил в силу, должны подать заявку на лицензию в течение шести месяцев (то есть, начиная с 31 декабря 2018 года). Интересно, что в статье 71 также говорится, что существующие провайдеры не могут заключать какие-либо новые соглашения о краудфандинге до тех пор, пока не будет получена лицензия. Пока неясно, как это положение будет применяться на практике OJK. Но в случае строгого применения это явно будет иметь негативные последствия для непрерывности бизнеса провайдеров. Юристы IQ Decision предоставляют необходимые консультации и оказывают содействие в организации краудфандинга в Индонезии согласно нормам местного законодательства.
