Инвестиционный фонд – это бизнес-структура, которая представляет собой предложение капитала, принадлежащего инвесторам, с целью его приумножения. При этом каждый инвестор сохраняет право собственности и контроль над собственными акциями. Арабские Эмираты считаются центром индустрии прямых иностранных инвестиций и управления активами на Ближнем Востоке. Они зарекомендовали себя в мировой индустрии инвестиционных фондов благодаря свободным зонам Дубайского международного финансового центра (DIFC) и Глобального рынка Абу-Даби (ADGM).
В данной публикации рассмотрены нормы, которые влияют на регулирование инвестиционных фондов в ОАЭ. Статья может быть актуальна для предпринимателей, которые планируют начать фин. деятельность здесь.
Регулирование фондов
Центральный банк (ЦБ) и Управление по ценным бумагам и сырьевым товарам (SCA) регулируют формирование фондов в Эмиратах. Способ регистрации во Free Zone и на материке имеет определенные отличия. Инвесторы-нерезиденты, интересующиеся тем, как создать инвестиционный фонд в ОАЭ на материковой части, должны знать, что основные правовые нормы, которые будут применяться:
- Закон о банках – Федеральный закон No 10/1980, в котором указано, что ЦБ имеет законное право регулировать фин. деятельность.
- Резолюция Центрального банка 164/A/94, регулирующая порядок создания фин. компаний (включая банковские учреждения и инвесткомпании).
- Законодательство, касающееся требований прозрачности фин. компаний – Резолюция 3 Управления по ценным бумагам и сырьевым товарам от 2000 г.
SCA опубликовало Положения об инвестиционных фондах (Резолюция Совета SCA No 37 от 2012 г.), которые значительно усиливают регулирование как иностранных, так и местных инвестфондов, действующих в Эмиратах. Правила были предназначены для внедрения нового и более строгого режима регулирования инвестиций в ОАЭ.
В Правилах проводится различие между публичным и частным размещением. Как публичные, так и частные предложения требуют предварительного одобрения со стороны SCA. Для целей Положения инвестиционные фонды, созданные в DIFC, считаются иностранными. Это означает, что они подлежат такому же контролю, как и другие иностранные фонды, несмотря на то, что они расположены в Эмиратах. В Регламенте указано, что SCA может потребоваться до 30 рабочих дней для вынесения решения о том, может ли быть проведено публичное или частное предложение.
- Публичные предложения.
Для того чтобы SCA одобрила публичное предложение, иностранный инвестиционный фонд должен иметь лицензию и контролироваться органом в своей юрисдикции, который является эквивалентом SCA, а также иметь разрешение на проведение публичного предложения в этой юрисдикции. SCA имеет право налагать любые условия на публичное предложение, которое сочтет нужными, и обладает широкими полномочиями запрашивать подробную информацию у фонда при принятии решения об одобрении соответствующего публичного предложения.
- Частные предложения.
Чтобы предложение считалось частным, как указано в Положении, должны быть выполнены различные критерии. Во-первых, предложение должно быть сделано для определенных инвесторов. Минимальная сумма подписки должна быть:
- 500 тыс. AED (около 136 200 USD) в отношении иностранных фондов из-за пределов ОАЭ;
- 1 млн AED (около 272 300 USD) для зарубежных фондов, авторизованных в «свободных зонах» за пределами ОАЭ.
Создание инвестиционного фонда
Многие иностранные инвесторы предпочитают основать инвестиционный фонд в DIFC, где надзор за фин. деятельностью проводит Управление финансовых услуг (DFSA). В последние годы ADGM стал региональным центром для регистрации инвестиционных фондов. Здесь было издано всеобъемлющее законодательство о фондах. Фонды ADGM находятся под контролем фин. регулятора FSRA.
- Открытые инвестиционные фонды.
Это объединенные инвестиционные инструменты с переменным капиталом, который в течение срока действия фонда увеличивается за счет выпуска новых паев и уменьшается за счет выкупа паев. Паи могут быть зарегистрированы и проданы на рынке с одобрения SCA. Паи, внесенные в листинг, могут быть проданы только на фондовой бирже ОАЭ без ущерба для прав владельцев паев на их выкуп.
Открытые фонды приобретают статус юридического лица и независимое финансовое обязательство по выдаче лицензии SCA. Соответственно, владельцы паев не несут ответственности по обязательствам этой инвестиционной структуры, кроме как в пределах паев, которыми она владеет.
- Закрытые инвестиционные фонды.
У закрытых фондов есть основной капитал и паи, которые можно выкупить только по истечении срока функционирования фонда или в другое время, разрешенное проспектом. Паи могут быть зарегистрированы и проданы на фондовой бирже ОАЭ с одобрения SCA.
Структурирование фонда
Прежде чем зарегистрировать инвестиционный фонд в ОАЭ, ознакомьтесь с вопросами структурирования.
За пределами DIFC. Местный инвестфонд должен быть учрежден правомочным спонсором, в список включены:
- Компании с лицензией SCA «в области ценных бумаг» или управляющего фондом.
- Банки, внутренние и иностранные, лицензированные ЦБ.
- Филиалы зарубежных организаций, лицензированные IOSOCO (Международной ассоциацией, объединяющей национальные органы надзора за рынками ценных бумаг) с опытом работы от 5 лет.
Спонсор должен иметь мин. капитал 5 млн AED и владеть не более 30% паев фонда. Хотя Закон No2 от 2015 года с внесенными в него поправками (Закон о компаниях) предусматривает, что местные фонды имеют юридическое лицо, он не предписывает конкретную форму для них.
В пределах DIFC. Есть несколько типов юр. лиц, которые используются, чтобы учредить инвестиционный фонд в DIFC:
- Инвесткомпания, зарегистрированная в DIFC, а управляющий фондом должен быть ее корпоративным директором.
- Инвестиционный траст, который создается на основании договора о доверительном управлении между управляющим фондом и доверительным управляющим. Последний может либо иметь лицензию непосредственно от DFSA (и базироваться в DIFC), либо быть лицом, регулируемым и контролируемым в «авторитетной юрисдикции» в отношении депозитарных услуг.
- Инвестиционное товарищество, зарегистрированное в DIFC. Генеральный партнер должен быть уполномочен непосредственно DFSA действовать в качестве управляющего. Фонды прямых инвестиций часто имеют структуру инвест. товариществ.
|
Типы фондов, разрешенные к учреждению в DIFC |
||
|
Общественные |
Освобожденные |
Фонды квалифицированных инвесторов (QIF) |
|
Они могут иметь более 100 инвесторов, могут предлагаться инвесторам посредством публичной оферты, а их инвесторы могут быть розничными. |
К ним применяются обширные проспекты, раскрытие информации и достаточно обременительные нормативные требования. Они могут иметь только до 100 инвесторов, должны предлагаться только путем частного размещения, и все инвесторы должны быть «профессиональными клиентами» на основании критериев, изложенных в соответствующих правилах DFSA. Освобожденные фонды имеют те же квалификационные критерии, что и частные, но с минимальной суммой подписки в размере 50 тыс. USD от каждого инвестора, и хотя подлежат меньшему регулированию, чем предыдущая категория, но по-прежнему в значительной степени регулируются DFSA. |
Режим QIF был введен в 2014 году, чтобы обеспечить альтернативу освобожденному фонду. Режим QIF специально предназначен для опытных инвесторов. Чтобы квалифицироваться как QIF, фонд должен соответствовать всем следующим критериям (как в начале, так и на постоянной основе):
QIF можно предлагать только путем частного размещения. |
Аналогичные структуры доступны в ADGM. В 2018 году DFSA также представило концепцию открытого фонда недвижимости.
Лицензирование фондов
За пределами DIFC. Правила SCA гласят, что управляющий, руководители и менеджер фонда прямых инвестиций обязаны пройти лицензирование. «Местный спонсор» в отношении предложения иностранного фонда в Арабских Эмиратах (или местного фонда, который не продвигается лицензированным спонсором) должен быть юридическим лицом-резидентом, лицензированным ЦБ, или филиалом иностранного юридического лица, который соответствует местным нормативным требованиям (включая обязательства по лицензированию SCA) и чья материнская компания подлежит надзору со стороны IOSOCO.
В пределах DIFC. Есть две категории лиц, которые могут создавать и управлять фондом в DIFC:
- Управляющий с лицензией DFSA (должен базироваться в DIFC).
- Внешний управляющий, который должен назначить администратора или доверенного лица фонда, имеющего лицензию DFSA, который будет выполнять определенные функции, в том числе действовать в качестве местного агента внешнего управляющего фондом для взаимодействия с DFSA и его регулирующими процессами.
Чтобы получить лицензию DFSA, заявитель должен продемонстрировать, что:
- Он учитывает финансовые риски и обеспечивает полное управление в соответствии с учредительными документами фонда и его операций.
- Лица, выполняющие определенные функции в компании (например, члены совета директоров и высшее руководство), соответствуют критериям пригодности и имеют соответствующий опыт.
После выдачи лицензии DFSA осуществляет надзор за деятельностью управляющего на постоянной основе. В соответствии с правилами и положениями ADGM, FSRA обычно требует, чтобы управляющий фондом назначал «приемлемого хранителя» для хранения имущества фонда. Управляющий или администратор фонда (если применимо) должен обеспечить соблюдение правил ADGM.
Учреждение инвестиционного фонда: доступ к информации о фонде
SCA публикует на своем веб-сайте реестр всех организаций, которые перечислены, лицензированы и зарегистрированы в SCA в соответствии с его правилами. Доступная информация включает сведения о компании, такие как адрес, совет директоров (если применимо) и информацию о собраниях акционеров.
Для фондов, сформированных в DIFC, публичный реестр DIFC включает название фонда, регистрационный номер, адрес, имена директоров и акционеров инвестиционной компании и имена общих партнеров и партнеров с ограниченной ответственностью для товариществ с ограниченной ответственностью, а также сведения об акционерном капитале.
FSRA ADGM ведет специальный реестр коллективных инвестиционных фондов, который доступен на веб-сайте ADGM. Реестр FSRA содержит такие данные, как название фонда, регистрационный номер, управляющий фондом, тип фонда и адрес.
Налогообложение деятельности фондов
Стандартная ставка НДС равна 5%. Никаких конкретных правил валютного контроля в ОАЭ не установлено. Средства могут быть репатриированы, и определенные налоговые вопросы для форм финансирования, включая долги, акции или ценные бумаги, могут рассматриваться в каждом конкретном случае.
Чтобы получить дополнительную информацию о соответствии фонда законодательным нормам, в том числе о соответствии налоговым требованиям, можете запросить консультацию по регулированию инвестиционных фондов в ОАЭ.
Заключение
Для получения полной информации об обязательных к выполнению требованиях, при открытии инвестиционного фонда на материке или в одной из свободных зон в Эмиратах, свяжитесь с экспертами IQ Decision UK. Мы предоставляем спектр необходимых сопроводительных и консалтинговых услуг на всех этапах регистрации бизнеса.
