Директива о трансграничном распределении («Предварительная маркетинговая директива») вносит изменения в Директиву об управляющих альтернативными инвестиционными фондами (AIFMD). Государства-члены ЕС должны до 2 августа 2021 года внести изменения в свое законодательство, а именно единый режим «пре-маркетинга» фондов альтернативных инвестиций (AIF).
На данный момент европейские государства не имеют единого подхода. Следовательно, условия относительно внедрения «пре-маркетинга» AIF в разных странах ЕС различаются.
Что такое «предварительный маркетинг»?
«Пре-маркетинг» – предоставление информации об инвестиционных стратегиях профессиональным инвесторам в ЕС для проверки их интереса к AIF. Главная цель: улучшить имидж компании в глазах инвесторов, и получить отзывы отдельных инвесторов для прогнозирования будущей инвестиционной деятельности.
Отсутствие единого подхода к «пре-маркетингу» среди стран ЕС привело к тому, что учреждение инвестиционного фонда в ЕС будет рассматриваться в контексте законодательных правил, применимых в каждом конкретном государстве. Когда изменения будут внесены в законодательства государств-членов Европейского Союза, регистрация AIFM в ЕС будет осуществляться с применением единого подхода «предварительного маркетинга» AIF.
Новые заявки
Предварительная маркетинговая директива также сообщает, что европейские AIFM обязаны уведомить регулятор государства-члена о любом пре-маркетинге в течение двух недель после его начала. Для юрисдикций, которые разрешают пре-маркетинг без каких-либо регулирующих документов, например, Великобритания, это создает гораздо больше нормативных формальностей.
Если предварительный маркетинг произошел
В течение 18 месяцев после начала пре-маркетинга AIF для учреждения компании в странах Европейского Союза, необходимо подать заявку на маркетинг в соответствующем государстве-члене ЕС. Это означает, что AIFM не может полагаться на обратный запрос в течение 18 месяцев с момента предварительного маркетинга. Это также представляет собой изменение существующих требований AIFMD, которые не ограничивают профессиональных инвесторов, которые хотят зарегистрировать AIF в ЕС по собственной инициативе. Любое обратное ходатайство не требует подачи заявок в государствах-членах.
Влияние «пре-маркетинга» на AIFM вне ЕС
ЕС налагает на свои AIFM дополнительные формальности и бюрократизм. Пре-маркетинговая директива не распространяется на AIFM стран, не входящих в ЕС (например, Гернси или Джерси), которые осуществляют маркетинг AIF в ЕС в рамках национальных режимов частного размещения. Тем не менее, Директива о предпродажном маркетинге гласит, что новые правила не должны ставить AIFM в ЕС в невыгодное положение по сравнению с AIFM вне ЕС.
Компетентный орган каждого государства-члена ЕС будет решать, распространять ли правила предпродажного маркетинга на AIFM за пределами ЕС в соответствии с национальными режимами частного размещения. Но AIFM, не входящие в ЕС, но намеревающиеся регистрировать AIF в европейских странах, должны соблюдать правила финансового продвижения.
Временные рамки
Новый режим должен быть введен в действие 2 августа 2021 года. Примечательно, что переходный период для Brexit истекает к тому времени: интересно, как Великобритания в таких условиях будет справляться со сложившейся ситуацией относительно подхода ЕС к маркетинговым и пре-маркетинговым инициативам при учреждении британских AIF.
Планируя учредить фонд альтернативных инвестиций в ЕС, запишитесь на консультацию к юристам IQ Decision UK. Наши квалифицированные эксперты также окажут сопровождение при открытии AIF в Великобритании.
Обратите внимание, статья предназначена для общего обзора данных вопросов. Она не должна рассматриваться как юридическая консультация.
