Учреждение хедж-фондов на Каймановых островах - это хорошее решение, поскольку они, являясь британской заморской территорией, обеспечивают безопасность и стабильность под британским флагом. Каймановы острова – отличное место регистрации хедж-фондов благодаря ряду факторов, включая развитое законодательство в сфере финансовых услуг.
Хедж-фонды на Каймановых островах обычно организуются в виде частных инвестиционных партнерств с ограниченным числом инвесторов, также важным условием является наличие значительных начальных минимальных вложений. Инвестиции в хедж-фонды обладают низкой ликвидностью, поскольку инвесторы обязаны удерживать свои средства в фонде не менее одного года.
Каймановы острова занимают ведущие позиции среди юрисдикций для создания фондов, при этом около 80 процентов мировых хедж-фондов зарегистрированы именно здесь.
Преимущества учреждения хедж-фондов на Островах Кайман:
Качество работы местных провайдеров услуг (руководителей фирм, адвокатов, фондовых и трастовых администраторов и так далее) в данной местности находится на высоком уровне. Управляющих фондами и промоутеров особенно привлекает то, что поставщики услуг на Каймановых островах находятся в азиатском регионе, поэтому эти острова - очень удобная юрисдикция для офшорных фондов.
Открытие хедж-фондов на Островах Кайман – это логичный выбор для тех, кто хочет уберечь свои сбережения от налогов. Здесь не существует ни подоходного налога, ни налога на прибыль компаний, ни налога на прирост капитала, ни налога на дивиденды, ни налога на наследство. Законодательство Каймановых островов позволяет всем типам инвестиционных структур – компаниям, паевым инвестиционным фондам (ПИФам) и партнерствам с ограниченной ответственностью (ООО) – регистрироваться на территории страны. Более того, правительство Каймановых островов по запросу может выдать этим структурам письменное обязательство, гарантирующее освобождение от уплаты различных видов прямого налогообложения на протяжении значительного периода времени. Для компаний такой период обычно составляет 20 лет, а для ПИФов и ООО – 50 лет.
На данной территории отсутствует контроль над капиталом, а во многих других местах, в том числе некоторых офшорных конкурентов Каймановых островов, существуют определённые правила и валютные ограничения. В связи с этой свободой деньги можно легко перемещать на Каймановы острова и из них в любом объеме.
Фонды на Каймановых островах обладают значительной гибкостью в отношении состава руководства и поставщиков услуг. Не требуется наличие местных директоров или должностных лиц: эти функции могут выполнять консультанты, администраторы, промоутеры или сами инвесторы. Аналогично, нет строгих требований к использованию местных поставщиков услуг, таких как администраторы или хранители. Исключением являются фонды, регулируемые в соответствии с Законом о взаимных фондах: для них обязательна подпись местной аудиторской фирмы в аудиторской отчетности.
Создание хедж-фонда на Каймановых островах может стать привлекательным решением для тех, кто ищет юрисдикцию с гибкими правилами. Одним из существенных преимуществ является отсутствие обязательных требований к проведению собраний акционеров или директоров на территории страны. Освобожденная компания, используемая для создания хедж-фонда, не обязана проводить собрания акционеров, если этого не желают сами акционеры или директора. Аналогично, не существует законодательных требований к проведению собраний директоров на Каймановых островах.
Рассмотрим главные угрозы
Каймановы острова столкнулись с регуляторными вызовами от США и ЕС. Эти вызовы могут включать вопросы прозрачности и обмена налоговой информацией, а также могут привести к жестким ограничениям по доступу определенных инвесторов к фондам, зарегистрированным на Каймановых островах. Ожидается, что регулирование будет сбалансированным и учитывать позицию глобального финансового сообщества, которое заинтересовано в сохранении конкурентоспособного глобального рынка без протекционистских барьеров. Независимо от того, какое окончательное регулирование примет, Каймановы острова, благодаря своему опыту в соблюдении признанных международных стандартов и полному членству в IOSCO, имеют необходимые средства для адаптации к любым обоснованным регуляторным требованиям. Это позволит им сохранить свой статус ведущего международного финансового центра. Создание хедж-фондов на Каймановых островах демонстрирует их способность приспосабливаться к изменениям в регуляторной среде.
Рассмотрим структуры для хедж-фондов на Каймановых островах
Есть несколько структур для учреждения хедж-фондов на британских островах: компания с ограниченной ответственностью и товарищество с ограниченной ответственностью, а также паевой траст и компания с обособленным портфелем (SPC).
Регистрация компании с ограниченной ответственностью (LLC) на Каймановых островах является популярным выбором для хедж-фондов. Такая компания предназначена для ведения бизнеса за пределами страны регистрации и часто освобождена от налогообложения на определенный период или на неопределенный срок, что делает её привлекательной для международного бизнеса и инвесторов. После открытия LLC на Островах Кайман организация освобождается от ряда обязательных требований, таких как проведение ежегодных общих собраний акционеров на территории юрисдикции регистрации. Эти компании предлагают высокий уровень конфиденциальности для своих владельцев, а информация о бенефициарных владельцах обычно не является публично доступной. LLC может выпускать акции с или без номинальной стоимости и разные классы акций с различными правами и привилегиями. Каждая LLC должна иметь зарегистрированного агента и зарегистрированный офис в юрисдикции регистрации, что обеспечивает адресную и административную поддержку. LLC используется для структурирования международных инвестиций и холдинговых компаний, создания хедж-фондов и других инвестиционных фондов, ведения торговых операций и международного бизнеса, требующего минимизации налоговых обязательств и максимальной конфиденциальности. Директора компании осуществляют общий надзор за управлением и отвечают за назначение поставщиков услуг, в частности инвестиционного менеджера.
Учреждение паевого траста на Островах Кайман: паевой траст действует на основе договорного соглашения между владельцами паев и доверенным лицом фонда, которое выпускает паи для инвесторов. Лицо, которому доверено, осуществляет общий надзор за трастом и, как правило, возлагает управление активами траста на инвестиционного менеджера.
Регистрация компании с разделенными портфелями на Каймановых островах: хедж-фондовые компании на Каймановых островах также могут выбирать регистрацию в форме Segregated Portfolio Company. Компании с разделенными портфелями имеют преимущество в том, что разделяют активы и пассивы между разными портфелями, поэтому риск снижается, а эффективность увеличивается.
Регулировании хедж-фондов на Каймановых островах
Режим регуляции валютного управления на Каймановых островах осуществляется Комиссией по финансовому мониторингу (CIMA), которая ответственна за авторизацию и постоянный контроль всех зарегистрированных и лицензированных структур хедж-фондов и частных фондов на островах. Практически все открытые и закрытые фонды должны быть зарегистрированы в CIMA, за исключением небольшого числа исключений.
Законодательная база, регулирующая фонды на Каймановых островах, содержится в пересмотренных версиях Закона о паевых фондах, Закона о частных фондах, Закона об инвестиционной деятельности с ценными бумагами, Закона о компаниях, Закона о компаниях с ограниченной ответственностью, Закона о партнерствах, Закона об освобожденных партнерствах с ограниченной ответственностью, Закона о трастах и Закона о регистрации и лицензировании директоров.
Регулятивные категории, которые применяются к фондам на Каймановых островах, определяются различными факторами, включая: уровень ликвидности акций фонда; вид выпущенных фондом акций; степень контроля, предоставляемого инвесторам в фонде; минимальная сумма подписки на инвестиции в фонд; торгуются (котируются) ли акции фонда и где; расположение основного офиса фонда; число инвесторов в фонде.
Для открытия каймановых хедж-фондов понадобится пакет документов, включая устав, меморандум хедж-фонда, PPM, заявление на регистрацию, а также меморандум для управляющего.
Помимо аудита каждый год, фонды обязаны уведомлять CIMA в течение двадцати одного дня о всех значительных изменениях, влияющих на информацию, содержащуюся в документе предложения. Также требуется представить измененный документ предложения или его дополнение в Комиссию по финансовому мониторингу в течение 21 дня после такого значительного изменения, если зарегистрированный фонд продолжает предлагать свои акции. Ещё зарегистрированные фонды обязаны уплачивать ежегодный регистрационный взнос до 15 января ежегодно после регистрации.
Комиссия по финансовому мониторингу (CIMA) установила набор правил и указаний, которым должны следовать зарегистрированные фонды. Помимо правила об содержании, CIMA также представила правила о разделении активов (правила о разделении) и оценке активов (правила оценки). Правила о разделении устанавливают определенные требования относительно разделения, учета и хранения портфеля фонда, в то время как правила оценки регламентируют установление, внедрение и поддержание практик, политик и процедур оценки, чтобы стоимость чистых активов фонда была справедливой, полной, безупречной, свободной от существенных ошибок и могла быть проверена. Правила оценки также требуют, чтобы стоимость чистых активов фонда пересчитывалась не реже одного раза в квартал.
Согласно закону, CIMA обладает значительными полномочиями для разрешения случаев нарушений и имеет право на наложение административных штрафов за нарушение законодательства и правил, установленных CIMA.
Кроме того, критерии регистрации хедж-фондов на Каймановых Островах, проверки и отчетности определяются требованиями автоматического обмена информацией, включая FATCA и CRS, а также местным законодательством. Также они обязаны соблюдать процедуры по борьбе с отмыванием денег, противодействием финансированию терроризма и распространению оружия массового уничтожения, а также следовать санкциям согласно соответствующему законодательству и правилам Каймановых островов, что включает назначение ответственных лиц их выполнения.
Свяжитесь с нашими экспертами и получите ответы на ваши вопросы.
Временные ограничения для запуска хедж-фондов на Каймановых островах
Проверка уставных или пропозиционных документов зарегистрированного хедж-фонда или зарегистрированного частного фонда не является обязательной. Это позволяет начать торговлю средствами сразу после:
- одобрение условий их уставных и, при необходимости, пропозиционных документов;
- заключение формальных соглашений с поставщиками услуг;
- представление документа предложения или краткого изложения условий и определенных сведений в CIMA.
Фонды, зарегистрированные в CIMA, могут обязываться за 21 день до подачи заявки на регистрацию, однако провести их регистрацию в Комиссии по финансовому мониторингу (CIMA) надо перед заключением обязательств в целях инвестиционных целей. В большинстве случаев CIMA подтверждает регистрацию хедж-фонда или частного фонда в тот же день, когда полностью заполненная заявка на регистрацию поступает в организацию.
Условия для хедж-фондов на Островах Кайман и требования к раскрытию информации
Закон не накладывает ограничений на возможные инвестиции зарегистрированных фондов и не регулирует заимствования или кредитное плечо. Он также не устанавливает никаких специфических условий для фонда, что обеспечивает значительную гибкость. Однако документ предложения зарегистрированного фонда должен подробно описывать все аспекты акционерного капитала и содержать необходимую информацию, чтобы потенциальный инвестор мог принять обоснованное решение об инвестировании. Такой документ также должен соответствовать требованиям Правила CIMA по содержанию документов предложения. Все представленные фондами документы должны соответствовать общим законодательным требованиям относительно правдивости и полноты информации, а также общим правовым обязанностям по надлежащему раскрытию всех существенных вопросов.
Фонды на Каймановых островах могут быть организованы как открытые/закрытые схемы и всегда имеют возможность осуществлять погашение активами, передавая базовые активы инвесторам в случае добровольного или принудительного погашения. В случае открытого фонда на Кайманах могут применяться различные механизмы контроля ликвидности, такие как: ворота для выкупа; отсроченные платежи по выкупу; удержания при выкупе; возможность создания параллельных фондов.
Использование управляющих, администраторов, кастодианов и/или прайм-брокеров для фондов на Каймановых островах хорошо налажено, и многие ведущие компании в этих сферах готовы предоставить необходимые услуги как на территории Каймана, так и за его пределами. Какие провайдеры услуг для учреждения каймановых хедж-фондов должны находиться на Каймановых островах: аудиторы, утвержденные Комиссией по финансовому мониторингу; регулируемые на Кайманах доверительные управляющие (если фонд подпадает под законодательство Каймановых островов); зарегистрированный офис в том случае, если представляет собой компанию, LLC, партнерство с ограниченной ответственностью.
CIMA придерживается такой политики для фондов, где каждый такой фонд, который подпадает под контроль Комиссии по финансовому мониторингу, должен иметь не менее 2 руководителей (если это компания с ограниченной ответственностью) или 2 представителей управления (если это общество с ограниченной ответственностью), или эквивалентное количество лиц относительно генерального партнера (если это партнерство). Если установлен 1 корпоративный руководитель или менеджер, то он также должен иметь не менее 2 отдельных руководителей/менеджеров. Каждый руководитель или менеджер зарегистрированного фонда, который имеет статус освобожденной компании или общества с ограниченной ответственностью, должен быть зарегистрирован или иметь лицензию от CIMA согласно Закону о регистрации и лицензировании руководителей (DRLA). Регистрация руководителя согласно DRLA является простой через специальный веб-портал CIMA, хотя для профессиональных руководителей и корпоративных руководителей требуется более сложная лицензия DRLA. Существует также требование о проживании руководителей на Каймановых островах.
Заключение
Хотя доминирование Каймановых островов в индустрии хедж-фондов, безусловно, находится под угрозой, они по-прежнему остаются привлекательной юрисдикцией для многих глобальных инвесторов и управляющих компаний. Способность к адаптации, сильная правовая и регуляторная база, а также богатый опыт в сфере хедж-фондов – вот те факторы, которые могут помочь Островам Кайман сохранить статус "золотого стандарта" для инвестиционных фондов.
