24 сентября 2020 года Европейская комиссия (ЕК) опубликовала предлагаемые законодательные правила регулирования рынков криптоактивов в ЕС в рамках своей стратегии цифрового финансирования для Европы 2020 года. В этом материале рассматриваются ключевые предложения, содержащиеся в предлагаемом Регламенте.
Ключевые требования Плана действия ЕС
С момента публикации Плана действий ЕС в области регулирования финансовых технологий в странах Европейского Союза в марте 2018 года ЕК изучает возможности и проблемы, связанные с криптоактивами в финансовых услугах. После обзора, проведенного Комиссией, было обнаружено, что, хотя некоторые криптоактивы могут подпадать под действие существующих правил ЕС (например, MiFID II), эффективно применять имеющиеся нормативные рамки к регулированию деятельности с криптоактивами в ЕС, непросто. Кроме того, уже действуют индивидуальные режимы регулирования криптоактивов в государствах-членах Евросоюза, что создает риск фрагментации рынка, регуляторного арбитража и искажения единого рынка финансовых услуг. На этом фоне ЕК предлагает нормативно-правовую базу, которая продвигает рынки, принимая криптоактивы как технологические достижения в области финансовых услуг, способствующие токенизации традиционных финансовых активов. Причины, указанные Комиссией, включают:
- правовую определенность;
- поддержку инноваций;
- введение соответствующей защиты потребителей и инвесторов в отношении криптоактивов;
- обеспечение финансовой стабильности.
Предлагаемая структура представлена в форме проекта Регламента с целью достижения максимальной гармонизации режима регулирования рынков криптоактивов в государствах-членах ЕС.
Распространяется ли представленный Регламент на регулирование «stablecoins» в ЕС?
Stablecoins – это криптоактивы, которые стремятся сохранить стабильную стоимость, ссылаясь на одну или несколько фиатных валют/традиционных активов. Предлагаемая структура регулирует stablecoins, которые подпадают под определение «токенов, привязанных к активам» и «токенов электронных денег», с индивидуальными нормативными требованиями, применимыми к каждой категории. Эмитенты, которые «значимых токенов, привязанных к активам» или «значимых токенов электронных денег», будут подпадать под усиленные правила регулирования деятельности в криптовалютами в ЕС, например, касающиеся требований к капиталу и инвестирования резервных фондов, и будут контролироваться Европейским банковским управлением (EBA).
К кому будет применяется предлагаемый Регламент?
Предлагаемая структура применима к двум типам организаций, которые в настоящее время не подпадают под действие регулирования финансовых услуг государствах ЕС, а именно к эмитентам криптоактивов и поставщикам услуг криптоактивов.
- Эмитенты криптоактивов определяются как любые юридические лица, которые предлагают общественности любой тип криптоактивов или добиваются их допуска на торговой платформе (с учетом того, что физические лица не могут выпускать криптоактивы).
Предлагаемая структура применяет различные требования к авторизации к эмитентам в зависимости от типа криптоактивов, которые они выпускают, и от того, имеет ли эмитент существующую авторизацию. Например, регистрация кредитного учреждения в ЕС, выпускающего токены, привязанные к активам, будет подпадать под требования предлагаемого Регламента и, соответственно, таким структурам будет разрешено выпускать такие активы без получения отдельного разрешения.
- Поставщики услуг криптоактивов – это провайдеры, обменивающие криптоактивы на фиатную валюту или другие криптовалюты, работая на собственной платформе и обеспечивая хранение/администрирование криптоактивов или контроль от имени третьих сторон.
Провайдеры, участвующие в размещении криптоактивов, – это лица, которые получают и передают заказы на криптоактивы, выполняют их от имени третьих сторон и/или предоставляют консультации по криптовалютной деятельности в ЕС, например провайдеры кастодиальных кошельков.
В соответствии с предлагаемой структурой оба типа поставщиков требуют получения европейской лицензии на предоставление криптоуслуг от компетентных органов и подпадают под режим надзора, сопоставимый с сокращенной и скорректированной версией режима регулирования MiFID II. Если вас интересует регистрация кредитного учреждения в европейской юрисдикции или создание инвестиционной компании в ЕС, обратите внимание, что некоторым таким бизнес-структурам будет разрешено предоставлять услуги по предоставлению криптоактивов без получения отдельного разрешения в соответствии с предлагаемой структурой.
Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) уполномочено создать реестр всех поставщиков услуг криптоактивов. Конкретные нормативные требования будут применяться к поставщикам в соответствии с предложенным Регламентом, в том числе для хранения криптоактивов, выполнения заказов и предоставления рекомендаций в отношении криптоактивов.
Определение и категоризация «криптоактивов»
Планируя зарегистрировать криптоплатформу в ЕС или создать европейскую компанию для предоставления услуг криптоактивов, первоначально ознакомьтесь с определением «криптоактив». В широком смысле это цифровое представление стоимости или прав, которые могут передаваться и храниться в электронном виде с использованием распределенной книги или аналогичной технологии. Предлагаемая структура создает три категории криптоактивов, а именно:
- продуктовые токены;
- токены, привязанные к активам;
- токены электронных денег.
Регламент будет применяться только к регулированию деятельности с криптоактивами в странах Евросоюза, которые не подпадают под определения:
- «финансовый инструмент» или «структурированные депозиты» (согласно MiFID II);
- «электронные деньги» (в рамках EMD2);
- «депозиты» (согласно Директиве о гарантиях вкладов 2014/49/ЕС);
- «секьюритизация» (в соответствии с Регламентом о секьюритизации (ЕС).
Проект Регламента предлагает внести поправки в MiFID II, чтобы прояснить, что существующее определение «финансовых инструментов» включает те, которые основаны на технологии распределенного реестра или использующие ее.
Как Регламент взаимодействует с существующими требованиями ЕС в области AML/CTF?
Пятая Директива о борьбе с отмыванием денег (MLD5) обязывает поставщиков услуг криптоактивов (описаны выше) соблюдать требования по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма (AML/CTF). Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег рекомендовала, чтобы регулирование деятельности поставщиков услуг криптоактивов в ЕС, которые в настоящее время не подпадают под действие MLD5, осуществлялось согласно правилам AML/CTF ЕС. Однако, поскольку уполномоченные органы Евросоюза предлагают полностью пересмотреть свою структуру AML/CTF в 2021 году, маловероятно, что законодательные поправки будут внесены в MLD5 до этого процесса.
Правила паспортизации для регулируемых учреждений
Перед тем как начать криптовалютную деятельность в Европе, важно учесть, что эмитенты криптоактивов (за исключением эмитентов токенов, связанных с активами) смогут предлагать свои услуги на всей территории Европейского Союза после авторизации в одном государстве-члене в соответствии с правилами паспортизации ЕС, независимо от того, зарегистрированы ли они в Евросоюзе или в третьей стране. Поставщики услуг криптоактивов и эмитенты токенов, привязанных к активам, смогут получить выгоду от режима паспортизации, если они включены в ЕС.
Роль компетентных органов
EBA – это предлагаемый надзорный орган для токенов, привязанных к активам, и эмитентов токенов электронных денег. Другие эмитенты криптоактивов и поставщики услуг криптоактивов должны находиться под надзором своих национальных компетентных органов. Для обеспечения эффективного регулирования криптодеятельности в ЕС государства-члены должны назначить компетентный орган в качестве единого контактного лица для обмена информацией с другими национальными регуляторами.
Назначенные компетентные органы должны будут применять административные санкции за нарушение Предлагаемой структуры, сотрудничать друг с другом в целях надзора за соблюдением и обмениваться информацией для этой цели.
Заключительное слово
К 2024 году предполагается, что новые правила регулирования услуг, связанных с криптоактивами в ЕС будут применяться к эмитентам и поставщикам услуг криптоактивов с переходными периодами для требований авторизации.
Предлагаемый Проект должен быть рассмотрен Европейским парламентом и Советом министров, прежде чем он будет окончательно принят. Поскольку предлагаемая концепция может быть изменена этими органами, окончательная версия может отличаться от ее текущей формы.
Предложенный Регламент предусматривает, что государства-члены с существующими режимами регулирования рынков криптовалюты в ЕС (например, Франция и Германия) могут установить упрощенную процедуру авторизации с учетом уже существующих внутренних процессов.
Чтобы подробно разобраться в теме статьи, вы можете заказать консультацию специалиста по регулированию деятельности с криптоактивами в ЕС, заполнив форму обратной связи ниже или используя контакты, указанные на сайте.
