Законодательством, согласно которому Комиссия по конкуренции и защите прав потребителей осуществляет регулирование сделок M&A в Сингапуре, является «Закон о конкуренции». Комиссия имеет право проводить расследования и налагать санкции. Закон о конкуренции, за некоторыми исключениями, запрещает:
- антиконкурентные соглашения;
- злоупотребление доминирующим положением; и
- проведение сделок по слиянию и поглощению в Сингапуре, которые существенно снижают конкуренцию на местных рынках.
Регулятор также взял на себя роль органа, ответственного за администрирование и обеспечение соблюдения «Закона о защите прав потребителей» (CPFTA). CPFTA устанавливает положения о защите потребителей от недобросовестных действий и дает потребителям определенные законные права в отношении товаров, не соответствующих условиям контракта.
Регулирование сделок по слиянию и поглощению в Сингапуре в секторах СМИ, телекоммуникаций, газо- и электроэнергетики осуществляется согласно законам, запрещающим антиконкурентное поведение. Эти отрасли промышленности исключены из законодательства о конкуренции.
Регулирование сделок по слиянию сингапурских компаний
С учетом определенных исключений, слияния, которые приведут или могут привести к значительному ослаблению конкуренции на любом рынке этой юрисдикции, подпадают под строгий контроль Регулятора.
Начать сделку M&A в Сингапуре возможно посредством:
- слияния двух/более ранее независимых предприятий;
- приобретения прав голоса в сингапурской компании или прямого/косвенного контроля;
- результатом приобретения одним предприятием активов или значительной части активов другой фирмы.
Законодательство о конкуренции предусматривает, что слияние не считается состоявшимся, если:
- лицо, получающее контроль, является управляющим или ликвидатором, или страховщиком;
- все компании, участвующие в слиянии, прямо или косвенно находятся под контролем одного и того же предприятия;
- приобретение контроля в компании в Сингапуре происходит исключительно в результате распоряжения по завещанию или права наследования;
- контроль приобретается фирмой, обычная деятельность которой включает проведение операций с ценными бумагами за свой счет или за счет других лиц при обстоятельствах, изложенных в Законе.
Регистрация совместного предприятия в Сингапуре
Совместное предприятие (СП) подлежит запрету, если оно считается «слиянием» в соответствии с «Законом о конкуренции». СП считается слиянием, когда:
- подлежит совместному контролю;
- действует на рынке и выполняет все функции автономного экономического субъекта; и
- рассчитан на длительную деятельность.
Учреждение сингапурского совместного предприятия возможно посредством соглашения о сотрудничестве, в рамках которого две или более компании направляют свои ресурсы на достижение общей цели. Совместный контроль существует тогда, когда две или более сторон имеют возможность оказывать решающее влияние на предприятие, включая право блокировать действия, которые определяют стратегическое коммерческое поведение фирмы.
Совместные предприятия, которые берут на себя одну конкретную функцию, например, НИОКР или производство, без доступа к рынку, не подлежат запрету. Заключение сделки по созданию совместного предприятия в Сингапуре подпадает под запрет, если сливающиеся компании действуют на постоянной основе.
Приобретение контроля в сингапурской компании
Суть «контроля» – это способность оказывать «решающее влияние» в отношении предприятия. Для этой цели контроль определяется как:
- владение или право использовать все/часть активов компании;
- права/контракты, которые позволяют оказывать решающее влияние на состав, голосование или решения органов правления фирмы.
Комиссия считает, что решающее влияние, как правило, имеет место, если имеется более 50% прав голоса. Однако эти пороговые значения являются только ориентировочными, и потенциально контроль может быть установлен на уровнях ниже этих пороговых значений, если имеются убедительные доказательства решающего влияния. Помимо приобретения прав собственности в сингапурской компании, может быть установлен фактический контроль. Поскольку не существует точных критериев для определения того, когда покупатель получает фактический контроль над деятельностью предприятия, Комиссия будет применять индивидуальный подход с учетом всех соответствующих обстоятельств.
Юрисдикционные пороговые значения для уведомления
Если вы планируете начать сделку по слиянию бизнеса в Сингапуре, следует первоочередно направить уведомление о сделке в Комиссию, если стороны транзакции считают, что слияние может привести к существенному снижению конкуренции на любом сингапурском рынке. Участники сделки должны учитывать риск того, что, если о слиянии не будет сообщено, Комиссия может расследовать транзакцию, если есть разумные основания полагать, что конкуренция может быть существенно снижена.
Комиссия не будет расследовать операции, если не будут достигнуты или превышены следующие ориентировочные пороговые значения:
- в ходе заключения сделки по слиянию в Сингапуре объединенная компания будет иметь рыночную долю в размере 40% или более;
- объединенная компания будет иметь рыночную долю от 20% до 40%, а рыночная доля трех крупнейших фирм после слияния, то есть коэффициент концентрации трех крупнейших фирм (CR3), составляет 70% или более.
Комиссия не будет расследовать операции, по которым оборот в Сингапуре в финансовом году, предшествующем сделке, каждой из сторон ниже 3,8 млн USD, а совокупный мировой оборот в финансовом году, предшествующем транзакции, менее 37,5 млн USD.
Контроль за слияниями в Сингапуре
Уведомление Комиссии о решении относительно M&A или предполагаемого слияния является добровольным. Стороны могут либо подать заявку Регулятору в отношении ожидаемой транзакции, о которой стало известно общественности, либо, в качестве альтернативы, могут дождаться, пока ожидаемое слияние не вступит в силу, прежде чем направлять заявку. Регулирование сделок по слиянию в Сингапуре, которые соответствуют или превышают пороговые значения для уведомления, требует подачи уведомления, поскольку Комиссия дополнительно рассмотрит транзакцию, чтобы удостоверится, что она не вызывает никаких проблемы конкуренции в соответствии с Законом. Что касается заключения сделок по слиянию международных компаний, то стороны транзакции должны учитывать, что Закон будет применяться к любому слиянию или ожидаемому слиянию, которое существенно снижает конкуренцию на любом рынке товаров и услуг в Сингапуре, даже если оно имеет место за пределами данной юрисдикции.
Регулирование иностранных инвестиций в Сингапуре
В данной стране нет общего законодательства, запрещающего или требующего согласия на зарубежные инвестиции. Однако в некоторых секторах и отраслях существуют особые требования к иностранной собственности. Например, законодательство о типографиях требует одобрения министра связи и информации, прежде чем какое-либо лицо может стать акционером, имеющим в своем распоряжении 5% или 12% прав собственности в компании. «Закон о телекоммуникациях» требует, чтобы разрешение от Управления развития информационных и коммуникационных технологий было получено до того, как какая-либо сторона станет 12% или 30% собственником, или получит контроль над назначенным лицензиатом. Во внимание принимаются и отраслевые нормативные основы конкуренции.
В заключение
Законодательство о конкуренции стало ключевым фактором для регулирования сделок M&A на международном уровне, при этом правила контроля за слияниями в Сингапуре являются одними из самых быстрорастущих в Азии с момента их введения.
Сторонам, желающим подать уведомление о слиянии в Сингапуре, рекомендуется первоначально уточнить перечень необходимой документации и сроки ее подачи. По всем вопросам, которые касаются регулирования рынка слияний и поглощений в Сингапуре, вы можете обратиться в компанию IQ Decision UK. Эксперты нашей фирмы проведут индивидуальные консультации по регулированию сделок M&A в Азии, а также окажут сопровождение в регистрации совместного предприятия в Сингапуре.
