Due Diligence и юридическая экспертиза сделок

Due Diligence и юридическая экспертиза сделок

Contact us

Проведение due diligence является неотъемлемой частью процесса слияния и поглощения компании (M&A). Далее мы рассмотрим основные нюансы юридической экспертизы объекта сделки M&A. 

Необходимость проведения due diligence

В процессе своей деятельности компании осуществляют различные международные сделки, что включает слияния и поглощения, частные инвестиции, создание совместных предприятий или стратегических альянсов. Комплексная проверка или е due diligence проводится, когда компания рассматривает потенциальное приобретение или возможность заключения той или иной сделки. Due Diligence – это процесс проверки и анализа потенциальной сделки для определения возможных рисков и преимуществ, подтверждения всех соответствующих фактов и финансовой информации. В процессе комплексной проверки собирается значительный объем информации по всем направлениям бизнеса. Проведение должной осмотрительности требует анализа прошлых и текущих результатов, подтверждения точности отчетов и оценки жизнеспособности сделки (например, слияния и поглощения).

Целенаправленная проверка благонадежности контрагентов имеет решающее значение для эффективного исследования, оценки и успешного заключения сложных сделок, в том числе международных. На данный момент этот вопрос становится актуальным как никогда ранее в связи с возрастающей обстановкой неопределенности и новыми непредсказуемыми угрозами для бизнеса. Как показывает практика, осуществление комплексной проверки благонадежности при заключении сделок является одним из необходимых условий для позитивного результата.

В период развития киберпространства, Fintech и других сфер бизнеса, использующих передовые технологии, процедура юридической оценки является особенно актуальной, поскольку она также может охватывать объекты интеллектуальной собственности и другие аспекты. Важно понимать, что оценку активов ИС компании на постиндустриальном пространстве провести значительно сложнее, чем определить материальную ценность активов компании, ее недвижимости и других физических объектов собственности.

Что такое Due Diligence?

Due Diligence и юридическая экспертиза сделок – это процесс, который позволяет покупателю в ходе слияния и поглощения подтвердить ранее неразглашаемые сведения о финансовых показателях, контрактах, персонале и клиентах продающей компании. Другими словами, это позволяет покупателю получить полное представление о приобретаемом бизнесе. Целью такой юридической экспертизы сделок может быть также предоставление объективной информации о потенциальном клиенте в отношении:

  • совместных предприятий;
  • стратегических союзов с партнерами;
  • первичного публичного размещения ценных бумаг;
  • создания компании с миноритарными акционерами.

Due diligence напрямую связано с корпоративной стратегией инвестора. Цель юридической, финансовой и административной проверки благонадежности состоит в том, чтобы определить, отвечает ли сделка поставленным задачам в рамках этой стратегии.

Проведение due diligence сделки по слиянию компаний включает в себя изучение правового статуса контрагента, законного разрешения для ведения бизнеса, также по отношению к его текущим или будущим обязательствам. Более того, процедура дью-дилидженс предусматривает проверку не только благосостояния компании в целом, но и всей ее корпоративной структуры. Когда инвестор и объект инвестирования ведут деятельность в одной индустрии, правовая оценка проводится по параметрам финансового, операционного и управленческого взаимодействия между ними.

Виды due diligence 

При слияниях и поглощениях проводят такие виды due diligence: 

  • Финансовый;
  • Юридический;
  • Налоговый;
  • Нормативный;
  • Оперативный;
  • Экологический;
  • Проверка интеллектуальной собственности;
  • Коммерческий due diligence;
  • Due diligence информационных технологий;
  • Комплексная проверка персонала.

Финансовая проверка компании

Финансовая проверка – это важная оценка финансового состояния бизнеса, при которой изучаются предыдущие и текущие финансовые показатели компании. Цель финансового due diligence – составить прогнозы на будущее с учетом всех возможных рисков. Основной частью такого анализа является оценка финансовой отчетности, активов, долгов, денежных потоков и прогнозов, чтобы определить, являются ли они достоверными и точными. Это помогает покупателю лучше понять основные показатели эффективности компании.

Финансовая проверка компании

Финансовая информация, подлежащая рассмотрению, включает:

  • Аудированную финотчетность;
  • Бухгалтерский баланс;
  • Активы и обязательства;
  • Денежный поток;
  • Капитальные расходы;
  • Прогнозы.

Юридическая экспертиза

Юридическая экспертиза является неотъемлемой частью любой сделки M&A. Это действие направлено на определение любых потенциальных обязательств целевой компании, что дает как покупателю, так и продавцу возможность тщательно изучить любые юридические риски (как, например, судебные иски или сведения об интеллектуальной собственности) до закрытия сделки.

Юридическая экспертиза компании обычно включает тщательную проверку всех существенных контрактов, включая соглашения о партнерстве, лицензионные соглашения, гарантии и соглашения о ссуде и банковском финансировании.

Юридическая экспертиза

В юридический due diligence обычно входит проверка:

  • Контрактов (контракты с заказчиками, поставками, эксплуатационные и служебные контракты и лицензии);
  • Аренды;
  • Незавершенных и потенциальных судебных процессов и разбирательств;
  • Интеллектуальной собственности;
  • Имущества и налоговых обязательств;
  • Заверений и гарантий;
  • Организационных документов (устава компании, соглашений акционеров и т.д.)

Комплексная налоговая проверка слияний и поглощений

Налоговый due diligence – это процесс изучения налогов, применимых к бизнесу, в зависимости от юрисдикции, в которой он находится. Покупателям важно проводить комплексную налоговую проверку при слияниях и поглощениях по ряду причин, наиболее важной из которых является выявление возможных нарушений налоговых обязательств.

Комплексная налоговая проверка предприятий позволяет оценить общие налоговые обязательства компании и уровень соблюдения налогового законодательства. Это включает в себя проверку таких документов, как налоговые декларации, проверку информации, относящейся к налоговым проверкам, и соглашений с налоговыми органами.

Процесс комплексной проверки в отношении налогообложения включает:

  • Анализ существующей налоговой структуры целевого предприятия;
  • Проверку налогового соответствия цели за прошлые периоды;
  • Выявление любых налоговых рисков.

Оперативный due diligence международных сделок

 

Операционная комплексная проверка охватывает все основные операции целевой компании и рассматривает все ее производственные мощности и процессы. В сделках M&A операционная комплексная проверка оценивает два пункта:

  1. могут ли операционные улучшения создать дополнительную ценность в сделке; 
  2. существуют ли операционные риски, которые необходимо устранить.

Операционная должная осмотрительность – это вид должной осмотрительности, который исследует бизнес-модель и операции цели, покупатель смог принять решение о приобретении компании за границей. 

Это может включать обзор: 

  • Рабочих процессов;
  • Цепочек поставок и логистики;
  • Кадровых ресурсов;
  • SWOT-анализа цифровизации;
  • Оптимизации затрат и управления рисками.

Комплексная проверка интеллектуальной собственности

Комплексная проверка интеллектуальной собственности – это углубленная оценка активов ИС, принадлежащих целевой компании. В рамках due diligence интеллектуальной собственности оцениваются не только наличие прав на ИС, но и степень их защиты.

Информация, подлежащая рассмотрению, включает:

  • Патенты и заявки на патенты;
  • Торговые марки, авторские права и коммерческая тайна;
  • Доменные имена;
  • Слоганы и хэштеги брендов;
  • Права на гласность;
  • Программное обеспечение и базы данных.

Экологический due diligence

Экологическая экспертиза компании – это вид комплексной проверки, которая исследует экологические риски и проблемы, влияющие на коммерческую собственность. 

Это может включать обзор: 

  • Близости объекта к чувствительной окружающей среде;
  • Строительной конструкции и материалов;
  • Стандартных методов безопасной утилизации определенных материалов;
  • Оценка рисков и операционные процедуры;
  • Возможное загрязнение почвы и грунтовых вод;
  • Соответствия законодательным нормам в сфере экологии.

Коммерческая проверка

Коммерческая должная осмотрительность (также называемая рыночной должной осмотрительностью) предусматривает оценку размера рынка, доли рынка, клиентской базы, конкурентов и потенциальной будущей прибыли. Коммерческий due diligence направлен ​​на оценку финансовой жизнеспособности сделки и вероятности получения от нее выгоды. 

Комплексная проверка информационных технологий

Комплексная проверка ИТ – это аудит ИТ-инфраструктуры компании. Этот тип должной осмотрительности позволяет приобретающей компании оценить существующие ИТ-структуры цели сделки и выявить любые потенциальные риски в отношении защиты конфиденциальных данных. 

Комплексная проверка персонала

Такой вид due diligence охватывает проверку персонала и всей документации, относящейся к сотрудникам и руководству. Проверка должной осмотрительности персонала необходима для идентификации любых рисков, связанных с сотрудниками, и охватывает контракты, заработную плату, льготы и бонусы, а также любые проблемы или жалобы. Все кадровые политики и процедуры также тщательно анализируются.

Комплексная проверка персонала

Проведение проверки на благонадежность компании: Что нужно знать? 

Хотя процедура должной осмотрительности не имеет единой общепринятой системы, обычно выделяют две формы. Так называемая англосаксонская методика представляет собой комплексную юридическую и финансовую оценку, обеспечивая полное раскрытие информации перед подписанием соглашения. В соответствующих документах подробно излагается процедура проверки, а также права и обязанности сторон.

В отличие от вышеупомянутой методики, в большинстве остальных стран мира предварительная финансовая и юридическая проверка проводится в менее строгом порядке с ограниченным раскрытием информации. Уже после заключения предварительной сделки следует процедура более тщательной проверки благонадежности по общему праву, которая в результате приводит к заключению основного соглашения, отражающего деловые отношения.

Процесс проверки благонадежности (due diligence)

Обычно, начало процесса due diligence характеризуется этапом идентификации, при которой ключевая информация запрашивается от потенциального клиента или третьей стороны. Схематично процесс выглядит следующим образом:

  1. Идентификация.
  2. Проверка.
  3. Оценка рисков.

Чтобы провести due diligence юридического лица, необходимо, чтобы продавец предоставил: 

  • уставные документы;
  • детальную информацию об учредителях и бенефициарах;
  • описание корпоративной структуры;
  • данные о совете директоров и т.д. 

На этом этапе процедура проведения due diligence в соответствии с английским правом может также потребовать нотариальное заверение документов компании.

Для проверки физического лица обычно требуется предоставление:

  • подтверждения личности;
  • данных об источнике дохода и происхождения средств;
  • описание возможных политических связей, в зависимости от предполагаемого вида деятельности.

После наименования компаний, имена физических лиц и названия некоммерческих организаций будут проверяться по мировым санкционным спискам. В то же время, дополнительная проверка дью дилидженс может быть осуществлена по спискам правоохранительных органов и регуляторов об известных криминальных элементах, запрещенных или дисквалифицированных компаниях и физических лицах.

Также на этом этапе проверяются списки политически значимых лиц (PEP) для выявления правительственных или официальных связей. Такой процесс обычно автоматизирован и обрабатывает одновременно тысячи записей. Основываясь на информации, полученной во время процесса идентификации и результатов проверок вышеупомянутых списков, проводится оценка соответствующих рисков. 

Заключение

Проведение Due Diligence сделки по слиянию компаний – довольно сложный процесс, поэтому обычно покупатели обращаются к специалистам. Если вы намерены провести сделку по слиянию компаний, свяжитесь с нами удобным для вас способом, чтобы заказать юридическую консультацию по проведению сделок M&A. Профильные эксперты IQ Decision UK проконсультируют вас по вопросам due diligence в разных сферах, например, Due Diligence в венчурных сделках, и регулированию M&A. 

FAQ

Что такое Due Diligence?

Due Diligence – это комплексная проверка, процесс расследования или аудита потенциальной сделки для подтверждения всех соответствующих фактов и финансовой информации.

Какие области охватывает Due Diligence?

Проведение Due Diligence сделки по слиянию компаний включает такие виды должной осмотрительности:

  1. Финансовая проверка;
  2. Комплексная проверка интеллектуальной собственности;
  3. Коммерческая проверка;
  4. Комплексная проверка IT;
  5. Комплексная проверка персонала;
  6. Нормативная должная осмотрительность;
  7. Экологическая экспертиза;
  8. Юридический due diligence.
Как провести Due Diligence сделки M&A?

Если вам нужно провести сделку по слиянию, вы можете обратиться в IQ Decision UK и получить консультацию юриста по проведению проверки на благонадежность компании. Мы можем предоставить необходимую информацию и сопровождение в due diligence сделки M&A.

Форма обратной связи
user icon

mail icon

comment icon