В последние годы индустрия инвестиционных фондов в Гернси достигла значительного роста. За несколько лет остров превратился в ведущую юрисдикцию среди иностранных инвесторов, желающих создать инвестиционный фонд. Большое количество фондов Гернси котируется на Лондонской и других фондовых биржах.
Если вас интересует как создать инвестиционный фонд в европейской юрисдикции, данная статья может быть актуальной, поскольку она описывает ключевые аспекты регулирования инвестиционных фондов в Гернси.
Управление инвестиционным фондом
В Гернси под управлением находится широкий спектр фондов, включая:
- фонды акций;
- фонды облигаций;
- фонды денежного рынка;
- товарные и фьючерсные фонды;
- хедж-фонды;
- фонды недвижимости;
- фидерные фонды;
- зонтичные фонды;
- фонды прямых и венчурных инвестиций.
Кроме того, здесь создано большое количество институциональных инвестиционных схем, которые становятся все более популярными для использования в качестве средств специального назначения при секьюритизации активов, недвижимости и т.д.
Рост индустрии инвестиционных фондов в Гернси частично объясняется политикой властей, гибкостью системы регулирования, высоким качеством услуг в отношении управления фондами. Закон 1987 г. о защите инвесторов (Закон о POI) устанавливает современную законодательную структуру для регулирования инвестиционных фондов и управления схемами коллективного инвестирования в Гернси.
Закон обеспечивает основу для защиты инвесторов, сохраняя при этом гибкость для быстрой адаптации к меняющимся рыночным условиям.
Комиссия по финансовым услугам Гернси (GFSC) – орган, ответственный за правовое регулирование фондов, – стремится сохранить репутацию юрисдикции в международном финансовом сообществе. К тому же, стоит учитывать, что благоприятная налоговая политика юрисдикции, приближенность к финансовым рынкам Европы и развитая банковская инфраструктура способствуют популярности острова в качестве базы для инвестиционных фондов. Создание и деятельность как открытых, так и закрытых инвестиционных фондов здесь регулируется главным образом Законом о POI.
Для предоставления таких услуг, как управление или хранение, лицо должно получить лицензию в Гернси в соответствии с Законом о POI. Лицензиаты подчиняются правилам ведения бизнеса и нормам достаточности капитала.
Все инвестиционные фонды Гернси подразделяются на:
- Авторизированные (т.е. регулируемые) фонды, которые находятся под постоянным контролем GFSC.
- Зарегистрированные фонды, которые не авторизованы и на которые распространяется более строгий режим регулирования инвестиционной деятельности в Гернси.
Открытые фонды в Гернси
В основе концепции открытого фонда лежит то, что он имеет право выпускать и выкупать свои собственные паи или акции, при этом цена их выкупа рассчитывается исходя из чистой стоимости активов фонда, деленной на количество акций в выпуске. Открытые фонды, как правило, требуют назначения управляющего и попечителя, которые имеют лицензию в соответствии с Законом о POI.
Открытые инвестиционные фонды могут быть классифицированы в следующих категориях.
|
Схема класса A |
Схема класса B |
Схема класса Q |
|
В соответствии с Правилами схемы класса A 2002 г. фонд может классифицироваться как:
Инвестиционные ограничения для каждого типа фонда изложены в Правилах схемы класса A. Они аналогичны правилам FCA и требованиям UCITS. |
Регулируются Правилами 2013 г. о схемах коллективных инвестиций (Правила класса B). Основные характеристики Правил класса В:
|
Правила коллективных инвестиционных схем, которые квалифицируются как профессиональные инвестиционные фонды, 1998 г. (Правила класса Q), направлены на обеспечение четкого и краткого набора требований для работы профессиональных инвестфондов. Эти правила были разработаны для поощрения инноваций и допускают большую свободу действий в отношении инвестиционных ограничений, делают упор на раскрытие рисков. Основные характеристики Правил класса Q:
Стоит учитывать, что процедурные требования для фонда квалифицированных инвесторов отличаются от требований для фонда класса Q. Зарегистрированный открытый фонд в Гернси подчиняется:
|
Закрытые фонды в Гернси
В основе концепции закрытого фонда лежит то, что инвесторы не имеют права выкупать свои паи или акции по цене, связанной со стоимостью базовых активов. Структуры таких фондов могут быть простыми или сложными, включающими множество различных субъектов и классов безопасности. Закрытые инвестиционные фонды могут быть авторизованы или зарегистрированы.
Авторизованные закрытые фонды на Гернси подчиняются Правилам Авторизованных закрытых инвестиционных схем 2008 г. Основные характеристики:
- фонд авторизован и находится под надзором GFSC;
- критерии распределения риска должны быть указаны в предложении фонда;
- указанное раскрытие информации для инвесторов должно быть включено в документ предложения;
- существуют требования как для немедленного, так и периодического уведомления GFSC об изменениях фонда;
- требования регулярной финансовой отчетности.
Зарегистрированный закрытый фонд Гернси подчиняется Правилам зарегистрированной схемы коллективных инвестиций 2015 г. и Правилам проспекта эмиссии 2008 г. Основные характеристики зарегистрированного фонда закрытого типа являются такими же, как у зарегистрированных фондов открытого типа, за исключением того, что для них не требуется назначение попечителя, проживающего в Гернси.
Как открыть инвестиционный фонд: классификация фондов
Квалификационные инвестиционные фонды. GFSC выпустил руководящие положения в отношении квалификационных фондов, которые применимы к:
- открытым и закрытым фондам;
- авторизированным или зарегистрированным фондам.
Согласно этому руководству, только «квалифицированным инвесторам» разрешено инвестировать в такие схемы. В руководстве излагаются:
- вопросы должной осмотрительности, которые должны рассматриваться лицензированными поставщиками услуг Гернси в отношении таких фондов;
- информация, которую необходимо представить в GFSC в поддержку заявки.
Частные инвестиционные фонды (PIF). Регулирование частных инвестфондов в Гернси осуществляется согласно Правилам фондов частных инвестиций 2016 г. (Правила PIF). Правила содержат требования, связанные с:
- управлением конфликтами интересов;
- представлением годовых отчетов;
- представлением ежегодных проверенных счетов и определенных обязательных характеристик PIF.
PIF может быть открытым или закрытым. Согласно Правилам PIF, частный фонд должен иметь лицензированного управляющего.
Хедж-фонды. GFSC опубликовал рамочное руководство по получению авторизации хедж-фондов в Гернси. Стоит учитывать, что Гернси находится в классе юрисдикций, которые признают особые потребности хедж-фондов и предлагают безопасную, хорошо регулируемую площадку для альтернативных инвестиционных продуктов. Рамочное руководство предусматривает, что GFSC позволит назначать главного брокера, без необходимости постоянного присутствия и лицензирования попечителя Гернси.
Компании. Фонды могут принимать форму компании. Регистрация компании в Гернси осуществляется в соответствии с Законом о компаниях 2008 г. (с изменениями). Важно понимать, что этот процесс может быть осуществлен во время рассмотрения условий проекта документов оферты GFSC. В отношении компании в этой юрисдикции не существует требований к уставному капиталу. Акционерный капитал может быть выражен в любой конвертируемой валюте. Инвестиционные компании могут иметь любую подходящую структуру акций (от одного класса до нескольких классов, имеющих разные права).
Паевые фонды. В отличие от зарегистрированной инвестиционной компании в Гернси, паевой траст является не отдельным юридическим лицом как таковым, а трастовым соглашением, в соответствии с которым правовое владение активами фонда переходит к доверительному управляющему, который держит активы фонда в доверительном управлении в интересах владельцев прав собственности. Обычно трастовый договор содержит, помимо прочего:
- положения, регулирующие выпуск, выкуп и оценку паев;
- положения о назначении и отстранении управляющего и его обязанности;
- ограничения на инвестиции;
- положения о ликвидации траста.
Для получения авторизации или регистрации траста в Гернси GFSC должен одобрить пояснительный меморандум в отношении трастового соглашения и других учредительных документов фонда.
Товарищества с ограниченной ответственностью (LLP). Закон о товариществах с ограниченной ответственностью 2013 г. (Закон о LLP) обеспечивает основу для регистрации LLP в Гернси. LLP сочетают в себе гибкие возможности полных товариществ с преимуществами ограниченной ответственности для участников. Гибкость LLP означает, что он может использоваться в различных коммерческих контекстах. LLP обладает правосубъектностью отдельно от своих членов и может владеть активами и нести ответственность за свои долги. Участниками LLP могут быть юридические или физические лица. Закон о LLP предусматривает, что все участники имеют право на равные доли в прибыли товарищества и могут принимать участие в управлении LLP (если иное не предусмотрено соглашением с участниками).
Процедура подачи заявок на получение авторизации фонда в Гернси
Заявки на получение авторизации открытых или закрытых фондов подаются в соответствии с Законом о POI в GFSC. В стандартном процессе авторизации есть три этапа:
- предварительная авторизация;
- временная авторизация;
- официальная авторизация.
Общая форма для предварительной авторизации GFA подается в GFSC. Форма содержит общую информацию о структуре фонда, его инвестиционной деятельности, вовлеченных сторонах. При получении предварительной авторизации инвестиционного фонда Гернси форма GFA требует подтверждающей подписи предполагаемого управляющего фондом (и, в случае открытого инвестиционного фонда, предлагаемого доверительного управляющего). На этом этапе GFSC рассматривает вопрос о том, соответствует ли учредитель фонда его заявленной политике (в контексте опыта, профессиональности и благонадежности).
На втором этапе могут потребоваться другие документы с более подробной информацией о директорах и проектах учредительных документов. Если GFSC принимает этот пакет документов (и в случае необходимости внесения поправок или уточнений в проекты учредительных документов) заявителю предоставляется «временная авторизация». Перед переходом к финальной стадии в течение 10 рабочих дней с момента получения заявки любые поправки или пояснения согласовываются с GFSC.
Регистрация инвестиционного фонда в Гернси: официальная авторизация
Заверенные копии окончательных учредительных документов подаются в GFSC вместе со:
- свидетельством юриста (для схемы открытого типа A);
- свидетельством юриста или свидетельством управляющего (для открытой схемы класса B);
- сертификатом руководителя (для открытой схемы класса Q); и
- заверенной копией соглашений с соответствующими поставщиками услуг.
Получение официального письма-разрешения осуществляется в течение нескольких дней (или немедленно, если заключена предварительная договоренность с GFSC).
Инвестиционный фонд AIF, созданный за пределами юрисдикции, может получить авторизацию в Гернси, при условии, что он и его лицензиаты будут соблюдать все соответствующие положения Закона о POI.
В качестве альтернативы процессу авторизации, описанному выше, можно выбрать процесс регистрации в GFSC, но стоит учитывать, что фонд не будет авторизован. Регистрацию можно получить в GFSC в течение трех рабочих дней с момента подачи необходимых документов.
Чтобы создать инвестиционный фонд, заявка, поданная в GFSC, должна включать:
- Заверенную окончательную копию проспекта или документа оферты.
- Заверенную копию учредительных документов и материалов договоров;
- Формы PQ в отношении контролеров и директоров и учредителя фонда (при необходимости).
- Справку от управляющего фондом в Гернси.
- Уплату государственной пошлины.
Заключение
Если у вас остались вопросы, свяжитесь с экспертами IQ Decision UK для получения индивидуальной консультации по регулированию инвестиционной деятельности в Гернси. Квалифицированные специалисты предоставят необходимую информацию и помогут зарегистрировать AIF в Европе и других юрисдикциях.
